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近期废钢价格企稳回暖

上周废钢价格有所回暖，较上周环比上涨约7.7元/吨。分地区看，大部分地区废钢现货价格均有上涨，华东、华中地区废钢价格涨幅较大、高于全国平均。上周至上周初，螺纹期货大幅上行，钢坯连续拉涨，商家惜售心态叠加废钢资源偏紧，驱动废钢估值修复。然华北地区废钢价格继续探底，上周周初证实唐山限产消息为假，市场信心转弱，钢厂顺势对废钢采取压价行为，供货商出货节奏加快。上周钢厂利润稍有恢复，生产需求尚在，故按需拉涨吸货，驱动废钢的价格中枢逐渐上移，但市场始终处于现实与预期的反复拉锯，导致废钢价格变化。

短期供随需增或仅是反弹

分析废钢市场基本面情况，短期供强于需，抑制废钢价格回升速率。供给端，大小样本的钢厂废钢到货量均回升至去年水平，沙钢废钢到货量略高于去年同期，供给的恢复要快于需求，抑制废钢价格回升的速率。需求端，近期钢厂用废需求难见明显好转趋势，小样本钢厂废钢日耗接近去年同期水平，然大样本钢厂废钢日耗相较去年同期仍有一定差距。分结构来看，上周高炉利润仍处高位，长流程钢厂的废钢日耗小幅回升，表现强于短流程钢厂。库存端，钢厂废钢库存持续探底，相较去年同期水平差距逐渐走阔，废钢基地库存与往年同期水平相比仍有一定差距。从市场情绪指标来看，市场各方主体心态看升心态较上周有所缓和，钢厂、贸易商看跌比例小幅回升。

钢厂用废效益不明显

从铁元素比价视角看，上周废钢、铁水价格均有所回升，铁废价差收窄，铁水性价比仍较为明显。根据我们的测算模型，截至6月9日，废钢价格与铁水成本价差收得139.6元/吨。上周铁废价差较上周有所收窄，环比收窄约80元/吨，主因铁水成本回升速率高于废钢价格，目前铁水较有性价比。从利润和开工率视角看，近期钢厂长流程利润上行势头走弱，钢厂短流程利润仍处于低位水平。钢厂长流程开工率表现低迷，持续处于近年低位，短流程开工率略高于去年同期水平，关注近期电炉钢厂生产的边际增量。

预期行情仍需现实支撑

展望后市，近期市场开启预期交易，国内政策利好预期难以证伪，然基本面仍有风险因素。5月份中国PPI同比跌幅连续扩大，市场需求总体偏弱，美国劳动力市场降温，过度加息预期迎来修复，海外利空因素短期有所消化，市场风险偏好回暖，然而预期仍需现实支撑。预计废钢价格短期振荡运行，跟随成材为主。（本文作者期货从业信息：F03114198）